上证50ETF期权基础知识简介

上证50ETF期权基础知识简介

上证50ETF期权是在未来某特定时间，以特定价格买入或者卖出上证50指数交易开放性指数基金的权利和合约。

　　1 .EFT期权是指一种在未来某特定时间，以特定价格买入或者卖出的交易开放性指数基金的权利和合约。在全球交易所上市型衍生品市场中，新世纪以来发展最为迅速的非ETF期权莫属。截至2012年，诞生不足15年的ETF期权在场内股权类衍生品中的交易比重已超过10%。　　　　2.交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。　　交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。　　3.上证50 指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50 只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50 指数自2004 年1 月2 日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。

定义篇：对期权的理解

• 期权定义

• 交易双方

• 期权分类

• 获利了结方式

1.期权的定义

期：未来—非立刻，而是在未来某个特定时间

权：权利—持有者可以特定价格买卖标的资产

Ø 期权，是一种选择权，规定买方在向卖方排珠哨支付一定数量

的金额（指权利金）后有权在特定时间按照特定价格买入

或卖出标的物，而卖方需要履行相应义务。

什么是上证50指数？

• 上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。

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• 上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。

什么是上证50ETF？

• 上证50ETF作为上海市场最具代表性的蓝筹指数之一，上证50指数是境内首只交易型开放式指数基金(ETF)的跟踪标的。上证50ETF是一种创新型基金。

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• 上证50ETF基金单位净值实时公布上海证券交易所根据华夏基金管理公司每日提供的申购赎回清单，按照清单内一篮子股票的最新成交价格和预估现金，每15秒计算一次ETF的参考基金单位净值，作为对ETF基金单位净值的估计。在行情软件中，输入代码510050，显示出的最新价就是上证50ETF的参考基金单位净值。

什么是上证50ETF期权？

• 上证50ETF期权的合约标的为“上证50交易型开放式指数证券投资基金”。自2015年2月9日起，上海证券交易所按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的上证50ETF期权合约。

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• 上证50ETF期权就是在你支付一定额度的权利金后，获得了在未来某个特定时间，以某个特定价格买入或卖出上证50ETF指数基金的权利。到期后你可以选择行使该权利，获得差价收益；也可以选择不行使该权利，损失权利金

理解期权的核心

Ø 对买方而言，涨上去，可以按照约定的低价去买；

Ø 跌下去，可以按照约定的高价去卖；

Ø 对卖方而言，必须履行相应的义务

交易的双方中期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性，期权的买方只有权利而没有义务，而期权的卖方只有义务而没有权利。期权买方可以做，买入认购期权，买入认沽期权，卖出认购期权，卖出认沽期权。如图

期权分类，主要两种，一种按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。看涨期权（Call Options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。　择鬼看跌期权（Put Options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。　如图

期权分类，有两种类型，按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约率互到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废。美式期权VS欧式期权， 如图

实值、平值和虚值期权 ，

实值期权是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的证券的市场价格的状态。

平值期权是指认购期权的行权价格等于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状态

虚值期权正好相反，是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于标的证券的市场价格的状态。

如图

了结方式 ，一种方式可以直接行权，如图

了解方式，一种方式投资者可以通过直接平仓获利，如图

二、合约篇：一个合约包括（合约标的，合约类型，最小变动单位，申报单位，合约月份，交易时间，最后交易日，履约方式，交割方式，交易所）以上证50ETF期权合约 ，如图

合约代码、简称 ，包含，标的代码，认购/认沽，月合约，还有行权价，如图

2.交易规则 ，分为买方和卖方的交易规则，举例如图

三、功能篇：ETF期权的魅力

• 适合做ETF期权的两种情形

• 交易特点

1.适合做ETF期权的两种情形：第一种，若看好后市，但是位置较高，买或不买？如图

情形2：已达目标位，抛或不抛？ ，如图

2.50ETF期权交易特点主要几点1：T+02：投资门槛3：双向交易4：杠杆问题 5：无强平风险6：交易风险可控7：为现货保驾护航，8：资金安全性高如图

杠杆交易 ，如图

四、资格篇：投资者参与条件

• 开户机构：券商或者部分期货公司

• 投资者参与标准—五有一无（自然人）

个人投资者—五有一无 ，1:个人投资者委托在期机构的证券市值与资金账户可用余额不低于人民币50万元，保持20个工作日。2:通过上交所知识测试3：具备股票期权模拟交易经历，4：在证券公司开户6个月以上且有融资融券参与资格或金融期货交易经历或在期货公司开户6个月以上有金融期货交易经验，5：有相应的风险承受能力。有一无，不存在严重不良诚信记录和市场禁入情形。如图

软件下载及辨别真假盘

其实方法很简单，在某个合约的买五价位，挂单1-10手，然后通过证券/期货公司提供的行情软件看对应买五价位的排队挂单数量，如果同步一起变化，那么一定是真盘（为了防止干扰，可以多试几次）。假盘的报单没有进交易所，客户的挂单不能显示到行情软件上。

分析及操作技巧，上证50ETF期权和上证50ETF 指数息息相关，

当上证50ETF看涨的时候，做多看涨期权，当上证50跌的时候，做多看空期权。如图