美联储QE4已经开始了吗，你如何看最近美联储的动作？

美联储QE4已经开始了吗，你如何看最近美联储的动作？

虽然美联储不承认自己在做QE（量化宽松），但是他们的动作比较诚实，印钞机在加码推出。

美联储主席称之为NOQE，仅仅做了一个没有600亿美元的投放，持续时间为半年。但是后面还有后话，如果到时候通胀率仍然不能达标，不排除继续加码。

我们看问题，不要听他们说什么，要看他们做什么。目前美联储确实是在印钞，而且是一边降息，一边印钞。

美联储的一系列操作是为什么呢？

1、 高负债当然利率越低越好

最新公布的数据显示，美国政府的预算当年赤字达到了9840亿美元。不出意外，明年将会继续扩张达到惊人的万亿规模。

2016年，商人出身的特拉普选举口号为消减赤字，并承诺在自己的任内8年消除赤字！执政仅仅三年，美国赤字就准备向万亿进攻，这期间美国赤字扩大了50%，无论如何计算不久的将来赤字将会向历史高点迈进。

毫无疑问，美国是一个全面负债的国家；曾经一篇报道称，美国1/3的家庭拿不出1000美元应急。这样一个国度，无论是政府还是家庭，都希望利率越低越好。随着赤字的不断增加，未来偿还利息都是一个大问题，但是对于一个毒瘾严重的人谁会考虑戒毒这个问题呢？

美国著名的经济学家明斯基给出了著名理论，稳定会滋生不稳定。事物保持不变的时间越长，我们就会变得自满的可以掌控一切，直到危机不期而遇！目前来看，全球多个经济体都进入了明斯基时刻，都在用自己的努力去延缓危机的发生，但是人为干预的越长其后果越可怕！

我们完全可以拿生活的例子来佐证，要想维持锅中的水沸腾，就要不断的在灶台中加燃料。最终的结局是，要么锅里的水被烧干，要么燃料不够水自动降温。当燃料不断增加，水被耗尽的同时，锅的命运只能是毁灭！

美国保持低利率并不是为了民间的债务水平，因为庞大的国债规模每降低25个基点利率，将会节省大量的偿还资金。但是低利率绝对可以刺激民间大量举债，进而进入全民狂欢的借债疯狂。

时间回到1929年的10月24日，纽约股票市场大跌导致债务泡沫破裂，全球进入严重的经济大萧条。

银行倒闭、工厂破产、工人失业，当这一切到来的时候，人们真正意识到的只有荒凉和凄惨！

2、 连续降息后的经济迷局

就在美联储降息之前，美国最大的能源公司，莫雷能源公司申请破产（Murray Energy Corp.,）。美国制造业指数下滑，最新的消费数据显示下滑，美国最大的汽车制造商通用下调了全年利润预期。

据最新华尔街日报报道，美国的投资指数一样进入了下降通道。

利率是货币的使用价格，当借贷需求扩大时，其利率必然上抬。证明投资欲望强烈，市场供给的流动性不能满足需求，货币使用价格上升。当投资欲望下降，市场提供的流动性充裕，必然会导致利率下降刺激借贷需求。

一旦某个经济体选择了降息，那么市场的反映是借贷需求下降，这个信号会告诉投资人目前的商业氛围赚钱效应较低。投资人会重新谨慎考虑投资项目的风险评估，这些心理就会导致借贷需求下降，降息虽然能短期刺激股市，但是成熟的资本市场预期是企业盈利。

当悲观预期在市场传染，抛盘将会不期而至，飞流直下三千尺的状况将会在不久出现。

上一次的次贷危机，就是因为宽松的货币政策，让本来不能贷款的人轻松取得资金。降息可以短期刺激消费增长，但是前两次的降息却并没有缓解矛盾，企业的盈利能力和消费数据完全说明了这个结论。

通常宽松的货币会带来良性的通胀，进而影响经济上行，但是美国的通胀指数却非常稳定在3%以内。

这只能说明，要么是消费需求被债务吞噬，要么是借贷需求被经济预期拖累。

降息为美国经济带来的刺激效应逐步递减，这才是非常恐怖的事情！

3、 对我国的影响

美国加息会导致美元回流的话，那么美元降息会促使美元去其他经济体寻找机会。上一轮美国进入加息周期以来，因为利差关系导致美元回流美国本土。导致一些经济体的外债偿还压力加大，尤其是美洲以能源出口的经济体。比较代表的如阿根廷、委内瑞拉等等。美元加息的时候，他们国家的货币都出现了巨大波动，当然也威胁着其他经济体的外储。

资本具有天然的逐利性，当一国的利率和另一国的利率出现套利空间，那么热钱就会流入寻求逐利行为。一般来讲，美元降息美元指数就会下降。这从国际贸易体系来说，对于出口有利，刺激关税的增收。目前从美国考虑，降息对于美国经济提振有技术支持。美元使用成本（利率）降低，同样会对于他国资产带来增量资金，进而引发金融市场的繁荣。

目前我国A股市场整体PE保持在12倍附近，这对于逐利资金来说是一个非常不错的标的，可以预估未来股市的增量资金将会持续流入。毫无疑问，随着美联储的降息效应，会直接推高我国金融市场价格。

如何避免股市的大起大落才是需要关注的问题，随着我国金融市场的不断开放，股价的上升将会随着美联储的降息而落实。

结语：美国国债总规模已经超过20万亿，要知道前面那些总统起早贪黑也就累积了10几万亿，特朗普现在正以每年一万亿规模前进。美国降息，其实就是在摊薄自身的债务成本。毫不夸张的说，美国现在可以利用货币优势向全球负债，进而缓解自身的经济矛盾。但是可以确定的是，他的降息会推高其他经济体的金融市场，我们能做的是价格波动的时候来选择如何投资升值资产。

以上就是我对于美联储动作的理解，大家怎么看呢？

近两个月以来，市场上一些陷入迷惑的、或者对美联储深信不疑的投资者，一直不断重复美联储主席鲍威尔的论调，认为美联储启动的每月600亿美元购买国库券计划并不能算QE。但是随着美联储资产负债表的高速扩张，市场中质疑的声音也越来越大。

虽然美联储的利率还没有归零，主要以购买短期证券为主，且目前的货币执行期预期至明年中旬，周期不足一年，所以从量化宽松货币政策的角度来说，似乎并不满足QE的一些标准特征，但是全球当前都已经逐步认识到美联储实际上就是在推行QE4。

美联储在2019年最后的四个月时间内向市场释放了巨额流动性，美联储的资产负债表规模暴增超过了4000亿美元，扩张速度与幅度已经超过了次贷危机后的QE1、QE2和QE3的每次规模，如此大规模的纾困动作，如果还不能算作QE的话，这显然也不符合市场事实。

尽管美联储一再表示货币立场未曾改变，不承认在推行QE4，但QE4实质上已经开启了，并且对市场产生了重大的影响，美股因货币效应而牛市狂奔，美元贬值日渐明显，美债抛售现象明显增强，这都表现了美联储货币超发后的一些典型的市场特征。

美联储的再次大水漫灌，是对美国货币市场危机的挽救，以及对美国金融危机的提前预防，同时也是债务危机的转嫁方式。随着今年上半年美联储的资产负债表将不断创出历史新高之后，美元的信用预期会进一步下降，这会对国际货币体系的安全带来一定的冲击。

另外，美联储的大水漫灌使美股一飞冲天，美股的牛市效应与风险效应同时扩张，后期若因美股较大回撤而引发金融市场动荡，预期美联储的宽松货币政策还会续作，这会加大未来的QE规模，彼时美联储利率会逐步归零，且印钞规模会进一步扩张。

从美联储扩表的速度和幅度来看，从美联储短期向市场释放的巨额流动性来看，美联储当前的货币操作是以应对经济危机的方式来提供货币增量的，虽然并不符合零利率条件下长期购买远期证券的QE特征，但是从货币供给上而言，美联储实际上就是在推动QE4。

实际上关于美联储QE4的问题已经不需过多讨论了，原本QE的定义就是一个不太严谨的定义，是否QE最终还是要落实在货币供应量上，所以美欧市场当前都越来越清醒地认识到美联储实质上就是在推行QE4。

美联储的QE4并没有开始，无论从时间节点，从量化宽松的条件，还是从量化宽松的方式来看，此次美联储所执行的都不是真正意义上的QE4，而只是对于短期钱荒的一个问题处理，仅此而已。

量化宽松，就好比美联储手里的一张“王牌”，你会在别人还没有出大牌之前出王牌吗？一定不会，这就是量化宽松出现的必要条件。

一、到底什么叫做量化宽松？从时间节点来看，现在并不适合开启量化宽松。

量化宽松其实简单的解释就是不断的“印钞票”来购买市场上的长期掌权，从而给市场提供大量的活水资金，预防经济衰退的进一步恶化，以及金融危机的长期蔓延。

而量化宽松的作用其实就是鼓励更多的民间投资者借贷，消费，开支，从而解决当下的困局，说白了就是“印钱消灾”呗。

所以，一旦量化宽松开启，往往说明已经达到了一个经济衰退，甚至金融危的周期之中。历史上美国的几次量化宽松其实都是在金融危机爆发之后，以及经济衰退开始之时启动的。

但是如今的美国呢？

1、美股处于历史高位，虽然估值过高，但是未见熊态；

2、美国的非农就业数据良好，连续两个月好于预期值；

3、美国的失业率虽然处于4%的红线以下，但是未见反弹；

种种迹象表明，美国虽然有经济衰退的预兆，但是离经济衰退的发生还有一段时间，那么，过早的出台量化宽松其实并不合适。

这就好像对方刚出一对“5”的时候，你明明手里有一对“10”，你却出了一对“2”，这显然不正常。因此，我们看到美联储利用了3次预防性降息来消除市场恐慌的情绪，稳定一下经济数据，而并不会直接打开量化宽松，也就是QE4的通道。

二、从量化宽松的条件来看，此次也不应该是真正的QE4！

其实量化宽松有一个最明显的特征就是会在联邦基准利率处于一个降无可降的情况下才会实行。

无论是第一次，第二次，还是第三次的QE都是如此。

但是从此次的情况来看，美国在2019年实行了三次预防式的降息，只是为了拖延美国经济衰退的时间，从而给予美联储更多的余地去考虑如何应对未来可能会发生的风险。

而我们并没有看到美联储一味的降息！

所以可以得出的结论是，现在还未进入一个衰退的周期，降息的空间其实也是足够的 ，这直接导致了，美联储没有必要现在开启QE4。

如果未来真的进入了经济衰退，我相信美联储会开始大幅度、长周期的进行降息，到时候50个基点也是可能出现的。直至降无可降，那么，下一步才会考虑QE4，现在来看，QE4的推出还未满足一个必要的条件，那就是降息空间依然存在。

三、目前美联储的购买资产行为并不像真正的量化宽松方式！

其实我们都知道，当美联储真正开启了“量化宽松”，他们就不会小家子气一样的购买短期债券，而是会近乎于“疯狂”地买入一些长期的债券，直到真正见到成效。

还是拿打牌举例：

量化宽松就好比王炸，是在关键时刻决定“生死”的一步棋，所以，必须“到位”！

所以量化宽松的购买资产方式不仅仅只是政府的债券，而且涉及到的资金非常大，周期非常长，体量令人瞠目结舌！

QE1的金额：截至2010年3月第一轮量化宽松结束，美联储购买了1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券，累计1.725万亿美元左右。

QE2的金额：QE2宽松计划于2011年6月结束，从2010年11月开始，购入总计为1050亿美元的金融资产，每个月由联储购买750亿美元的长期国债，总共购买总额6000亿美元。

QE3的金额：QE3启动以来，美联储总计购买了1.6万亿美元的国债和抵押贷款支持证券。要知道，此次美国的财政问题是1.2万亿左右，所以，一旦QE4开启，必定是大批量的放水解决这些问题，而如今每个月才850亿，根本解决不了财政悬崖的问题，所以，怎么能称得上是QE4呢？

因此，我认为当前美国的情况还不足以开启一个QE4，只能说美联储已经有这个计划和打算了，但是一定是会在经济衰退发生，甚至是情况进一步恶化，导致可能出现金融危机的时候才会启动。

要知道若量化宽松政策实施过度，就会导致货币供过于求，引起通货膨胀的恶性循环，经济陷入萎缩，在短期内会出现大问题。

所以，过早的推出QE4，不仅不能解决美国当前根本的问题，还会催生出一个更大的泡沫，得不偿失。

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尽管现在美联储没有开动印钞机，但美联储主席的种种言论预计美国经济的局面已经注定，量化宽松为时不远了。

今年以来美联储已经连续降息三次，美国经济也迎来了史上最长的扩张周期，但商业投资表现疲软，这一举措并没有让美国经济步入快速增长的轨道。

自 9 月中旬以来，纽约联储的注资令美联储资产负债表扩大2700亿美元。对于美国经济前景，鲍威尔称美国经济依然面临下行风险，例如全球经济放缓和增长疲软、贸易形势持续紧张，美联储担心美国民众对未来通胀率将很低的感觉挥之不去。

我们来回顾以下最近美联储主席鲍威尔的一些言论：

“低通胀预期一直是日本和欧洲经济前景疲弱的主要因素。我们将继续监测这些事态发展，并评估其对美国经济活动和通胀的影响。”他说。对于不断增长的政府预算赤字，鲍威尔警告声称：

长远来看，美国政府不断增加的预算赤字和债务负担是不可持续的，它可能打压在经济下滑期决策者用财政支持经济 的意愿，以及这种支持的能力，而且 ，本已高企的联邦政府债务如果持续增多，在一 段时间之后可能抑制私人投资，降低产出。从上面的言论，我们可以得出两点：

通胀偏低一直是鲍威尔关注的一个点，这是低通胀降为美联储的极度宽松政策创造了条件。现在低通胀已经成为了鲍威尔的继续宽松的说辞，在降息效果不明显的背景下，采取更为积极的货币政策已是一种必然；

美国政府不断增加的预算赤字和债务负担是不可持续的，也就是说靠减税、政府投资的方式是很难刺激经济走上正轨的，这种方法是不可长久的。

综合以上说法，接下来美联储要做什么已经是很明显的事情了。美联储实施量化宽松政策很可能将在2020年发生。

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美联储最近的一系列操作确实不能认为是qe4。

实际上就算是2008年金融危机后的操作，也有很多人困惑于美联储到底实施了三次还是4次量化宽松，但实际上量化宽松有非常明确而且狭窄的定义，不是所有的宽松操作都可以称之为量化宽松。

量化宽松是日本央行率先提出的概念，基本逻辑是通过购买大量的长期国债来压低长期利率，从而从银行系统中挤出大量的流动性释放，同时也通过购买国债的举动，印刷更多的钞票增加货币供应量。

所以我们了解到量化宽松三个鲜明的特点，第1个特点就是瞄准了长期国债，第2个特点是进行无限量的购买，而不是针对流动性短缺进行的定量补充，第3个特点则是进行印刷钞票，开启新的购买。

所以在2008年三轮量化宽松之后，美联储开启的扭转操作也就是卖短买长，并不能说是量化宽松，因为没有印钞。

而现在的操作也不能说是量化宽松，因为最近的操作重点是为了弥补美元流动性短缺，所以进行购买的多是短期债券，这就与量化宽松购买长期国债的目的形成了鲜明的对比。一方面这一次的购买是有定量的，目的就是弥补流动性的缺口，而不是过量购买，所以也和量化宽松有所区别，因此现在确实不能称之为qe4。

不过在现有的购买情况和未来经济的走势上判断，美联储开启第4轮量化宽松也许只是时间问题。

不用管美联储说啥，看事实。只要不断印钱，那就QE4。本来美联储已经开始戒赌了，不印钱，但是没有想到经济太差了，不印钱不行了，马上就开始连续降息三次。后来发现还是不行，市场没有流动性了，马上又开始印钱，也就是扩表。一方面扩表，一方面降息。这难道不是QE4那是什么啊！格林斯潘说过美联储早晚会开始进入负利率。我觉得现在负利率倒计时开始了。最后我在啰嗦一句，本来戒毒了，后来经不住诱惑开始复吸。复吸威力巨大。

实话告诉你，QE4已经开始了，虽然美联储没有直接承认，请看下面分析：

近两个月，市场上一些陷入迷惑的、或者对美联储深信不疑的投资者，一直不断重复美联储主席鲍威尔的论调：美联储最近启动的每月600亿美元购买国库券计划，并不能算QE。

鲍威尔曾在10月8日全美商业经济协会演讲中表示：

“我们这次为储备管理而进行的扩表，不应与金融危机后我们所进行的大规模资产购买计划相混淆。无论是近期的技术问题，还是我们为了解决这些问题而打算进行的国库券购买，都不会对货币政策的立场产生实质性的影响。这绝不是量化宽松。”

但实际上，从市场的角度来看，这的确是量化宽松无误。美联储一边宣称当前行为并非量化宽松，一边每月购买600亿美元美债，并进行200亿美元左右的国债与抵押贷款支持证券（MBS）再投资，以及数百亿美元计的隔夜与定期回购——其结果是，美联储的资产负债表正在高速扩张。

数据显示，美联储的资产负债表在短短4个月内就增长超过了4000亿美元，扩张速度远超过前三次量化宽松。

一个有趣的现象是，在美联储重新开始量化宽松的同时，股市也在同步飙升。自美联储宣布开始QE4以来，在美联储资产负债表扩张的时候，股市每周都有所上涨。而在股市下降的那一周，美联储的资产负债表也恰好同步收缩。德意志银行的首席国际经济学家Torsten Slok在一份报告中表示：

“自从10月份开始QE4，美联储资产负债表每增长1%，标普500指数就上升1%，两者的行动路径出奇一致。”

这种市场反应与美联储行动（扩表）之间的超强相关性是前所未见的，美联储再否认自己在实行量化宽松已是毫无意义。

最早将美联储的扩表行动认定为量化宽松的是美国银行，随后其他银行也陆续加入，甚至连美联储一贯的拥趸David Zervos都在CNBC上公开承认，美联储确实正在实施量化宽松。

各大投行指出，美联储在这几个月内向市场注入的数千亿美元资金，最终导致了标普500指数屡创新高，但企业实际利润持续降低，股市的增长几乎全部都来自于联储放水带来的估值扩张。

危险的是，投资者正变得盲目，股市多头正全力建仓，并押注美联储的QE4将会持续至明年第二季度。但需要注意的是，此前摩根士丹利曾表示过：

“‘融涨’行情将会持续到4月，在那之后股市可能会失去美联储支撑。”

美国没完没了的往美元里兑水，所以各国开始准备发行数字货币，利用区块链技术建立支付和交易系统进行结算，从而达到避开美元交易的目的。

美联储做任何动作也改变不了美元的处境！

美联储短期内基本不会再有Q E计划！

目前美国经济基础经过了多年恢复和累积！

为防止经济过热引起通胀而进入加息通道！

目前停止加息是为了经济更好的夯实增长通道而稍微停歇！并不是不行了！